克罗格辛辛那提总部的员工们最近可能自我感觉很好。而且理由很充分。
- 克罗格是美国最大的超市公司，也是美国第二大食品零售商。仅次于沃尔玛）.
- 该公司是一台现金流机器，2012年营收为968亿美元。
- 克罗格的同店销售额正在上升，这表明该公司正在从竞争对手手中夺走市场份额。
- 克罗格的股价今年飙升了65%，使该公司这是2013年迄今为止最好看的股票图表谢弗投资研究(Schaeffer's Investment Research)表示。
现在，该公司宣布了它的计划花费1.5亿美元以加强其在达拉斯-沃斯堡地区的业务。这家公司显然一帆风顺。
克罗格位居超级市场榜首有很多原因。其中最主要的是该公司的首席执行官大卫·狄龙(David Dillon)。但狄龙将在今年年底退休。他的继任者将是公司总裁兼首席运营官w·罗德尼·麦克马伦(W. Rodney McMullen)。
即将到来的继任引发了一个问题:克罗格的下一步是什么?
以下是我们认为这家零售商可能出现的四种情况:
1.它构建。
克罗格近年来一直在积极扩张。在麦克马伦政权下，我们没有理由不这样做。该公司有资源增加门店。狄龙最近暗示，该公司将采取这种方式。和这一观点得到了迈克·埃利斯(Mike Ellis)的呼应他将在麦克马伦晋升后担任总裁兼首席运营官。
似乎是为了强调这一点，克罗格在11月初宣布会斥资1.5亿美元在达拉斯-沃斯堡地区增加门店吗．
2.购买．
克罗格将于2014年初完成对Harris Teeter连锁公司的25亿美元全现金收购。交易完成后，合并后的公司将运营2631家超市。所有人都说，收购Harris Teeter受到了华尔街的欢迎。尽管克罗格正在用债务为这笔交易融资，但很多人猜测，在麦克马伦时代，克罗格将很快重返并购市场。
这当然有可能，但可能性不大。
包括麦克马伦在内的克罗格高管最近告诉记者，该公司有兴趣进入新市场，但对收购什么很挑剔。此外，麦克马伦还建议克罗格需要一些时间来消化哈里斯·蒂特的练习尤其是新鲜的，他说这比克罗格的要好。
所有这些都表明，至少对我们来说，克罗格不会对现在在芝加哥销售的多明尼克商店下手。
然而，几年之后，我们很期待克罗格会收购珠宝店当私募股权公司Cerberus Capital Management决定转手时
3.就买了。
我们不想说任何人都不可能购买克罗格，但这确实是不可能的。
当克罗格收购Harris Teeter时，该公司支付的利息、税项、折旧及摊销前利润(EBITDA)为7.9倍。克罗格2012财年的EBITDA为45.5亿美元。如果有人以同样的7.9倍价格收购克罗格，将花费355.5亿美元。Whole Foods收购Wild Oats的价格是EBITDA的15倍。如果克罗格以如此高的市盈率收购亨氏，这笔交易将达到682.5亿美元——大约是今年最大的食品交易——伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway) 230亿美元收购亨氏(Heinz)的三倍。
没几个人有那么多钱能做成这样的交易。
4.它会在线．
在最近一次与行业分析师的谈话中，Dillon表示他并不担心提供食品杂货送货上门服务的在线竞争对手带来的威胁．我们认为这很疯狂。Dillon关于人们如何喜欢旧世界的购物方式的评论，让我们想起了我们所认识的每一位报纸高管，他们坚持认为，纸张有很多美好的东西，不会让顾客流失到网络。
在这个领域，麦克马伦可能会带领公司走向与狄龙时代不同的方向。麦克马伦说，他很想知道哈里斯·蒂特能教给公司什么在线订购取货而不是送货。
因此，克罗格近期最有可能出现的情况似乎是一系列调整。我们将在现有市场上寻求扩张，采用新的哈里斯-蒂特式的方法来营销新鲜产品，并提供电话提货服务。但除了这些小的变化，新的克罗格很可能看起来很像旧的克罗格。
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