糖的热潮并没有持续太久。周四,好时董事会一致拒绝了这一提议Mondelez的107美元每股现金和库存收购竞标，价值约为230亿美元。但在Hershey宣布拒绝交易之前，该公司股价飙升21%，创下历史新高那在当天结束16.8％．
这项巨型交易可能摇摆着食品和饮料行业，因为整个整合的整合仍在继续。然而，即使原始交易未进行，辐射又突出了直接和间接涉及公司围绕公司的情况和整个糖果行业。
以下是11个优点和缺点，说明了Hershey的竞争拒绝可能对行业，投资者和各种公司相关的影响，与潜在收购的各种公司的影响。
Hershey.
亲：Hershey Trust仍然负责。
好时信托控制着该公司81%的投票权，因此是任何潜在交易的看门人。这一一致反对亿滋收购的决定，与2002年箭牌(Wrigley)潜在交易在最后一刻的后果不同。接下来发生的是删除支持这笔交易的董事会成员而且，2008年，该信托发布了一份公开陈述，称其仍致力于持有其对本公司的控制权益。
这是一个财务问题，并与Hershey，Pa，其居民和米尔顿赫舍尼学派绑定的情感问题。
骗子：一个脆弱的信任。
Hershey Trust目前正在与宾夕法尼亚州授权书一般对信托委员会的调查该公司正因涉嫌向董事支付过高报酬和其他利益冲突而接受调查。今年早些时候，几位董事辞职。现在，该信托的一些现任董事都有华尔街背景。这些变化和来自总检察长的压力可能意味着该信托将对出售持更开放的态度。
亲：Hershey可以从交易中获得更多的钱。
Mondelez证明，通过承诺保护Hershey员工的工作，将公司的全球巧克力总部位于Hershey，PA，甚至将公司重命名为Hershey，以令人生意的愿意甜美。Mondelez可以有动力逐步提供更多的激励措施，无论是更高的股价，更多的津贴都会对信托和Hershey，Pa，居民或两者组合吸引。如果Hershey坚持下去，Mondelez最终可能会回到一个甚至信任不能拒绝的要约。
Morningstar分析师Erin Lash请注意，她将曼德里茨的报价视为“低点”。她写道，“假设3％的成本协同效应，我们认为一个16-17次的企业价值/ EBITDA倍数（北部到中青少年的倍数，往往是在空间中的交易，但鉴于低水平在糖果类别中的私人标签渗透与Hershey产生有吸引力的盈利能力）似乎合理，暗示了近300亿美元或每股120美元的价格标签，差不多五分之一。“
符合：它不仅仅是Hersheys信任，妨碍了接管。
虽然很多人已经传播了信任如何阻止任何收购交易，但这不是唯一一个权力水平的派对 - 因此宾夕法尼亚州的国家律师将军也是如此。即使信托确实想要出售，AG必须批准任何可能导致信托失去投票控制的交易。
AG可能会感受到当地居民有关潜在失业的压力。Mondelez确实说这将保护Hershey员工在交易之后的工作，但公司在技术上制作和破坏了这些承诺，包括Mondelez。
当Mondelez仍然是Kraft Foods Inc.的一部分时，Kraft于2010年购买了吉百利发誓要保护工作并保持品牌的U.K.工厂开放．但是，几个月后，Kraft宣布发现它在发现有关其盈利能力的新信息时关闭了工厂。
如果在未来的Mondelez-Hershey交易中出现职位损失，Hershey，Pa，居民可能会责备允许该协议继续进行。
Mondelez
Pro：Mondelez可能会让活动家投资者脱离。
Mondelez展示了这个收购交易的Moxie。包括Bill Ackman的活动投资者（包括Bill Ackman）迫使公司要么削减成本，加快增长，要么卖掉自己．该公司大幅削减了成本，在最新公布的季度中，利润飙升了71%，毛利率和营业利润率都有所提高。
但收入继续下降，上季度17％，特别是自曼德利斯以来出售咖啡业务该公司去年由亿滋(Mondelez)和D.E Master Blenders的咖啡品牌合并而成。收购好时将使亿滋的总收入稳定下来，并向投资者证明亿滋致力于增长，而不是出售。
这笔交易可能已经崩溃，但Mondelez现在公开展示了对增长的承诺，这可能导致投资者能够缓解曼德内茨销售的坚持。Mondelez首席执行官Irene Rosenfeld在面试中告诉华尔街日报去年，“在没有维权人士帮助的情况下，我成功地为所有股东运营了亿滋。”
康明：这笔交易通过，所以Mondelez仍然存在防守。
目前还不清楚亿滋是否会继续进行这笔交易，还是会再次收购一家类似规模的公司。无论如何，如果没有这样的交易来阻止投资者，对另一家公司可能收购亿滋的猜测仍然存在，并使亿滋处于守势。分析人士名叫克劳特Heinz作为Mondelez的一个潜在买家，如果它感兴趣，还有零食巨头百事可乐也出现了作为潜在的诉讼。
Hershey-Mondelez.
Con：Mondelez仍然锁定了美国巧克力行业。
曼德利斯将追求更大的美国美国巧克力行业并不令人惊讶，睫毛通过电子邮件告诉食物潜水。
“尽管与吉百利的合并超过六年前,Mondelez基本上已经锁定美国巧克力的类别,因为好时(保持45%的份额空间)在1988年收购吉百利的权利,美国品牌在交易管理呼吁的,”说。
在HERSHEY上失去意味着Mondelez的渗透美国巧克力市场的选择更有限。Hershey和火星统治市场，仅为Hershey 44％的份额，另一个近29％的火星。After Lindt/Ghirardelli (9.5%) and Nestle (5.6%), all of the other chocolate companies in the U.S. combined only hold an 11.6% share, so Mondelez would have to buy a number of smaller brands to establish anywhere near the same foothold in the U.S. market.
骗子：Mondelez在有机会上错过了促进其胶品牌。
胶类别已经存在近年来面临放缓因为其他糖果和薄荷糖的销量和货架空间都被榨干了。尼尔森(Nielsen)的数据显示，截至4月2日的52周内，汽车销量下降了3.4%。亿滋在这个领域投入了大量资金，与Trident、Stride和Dentyne等品牌合作。但拉什告诉Food Dive，好时公司本身已经与零售商合作，减少口香糖的货架空间，以支持其他糖果。
Hershey在Gum类别中的存在较少，除了破冰机之外，这一相对小的品牌在Euromonitor的美国封装食品中的高级食品分析师Jared Koerten非常迅速地增长，告诉Food Dive。Hershey一直在创新和营销活动为了提高品牌，如包装，适合汽车杯架。Hershey收购可能会让Mondelez介绍一些洞察自己的胶品牌销售方式。
弊:好时继续在国际市场上挣扎。
Hershey的业务一直专注于公司的北美约占其全球销售额的85%．该公司曾试图在国际上扩张，但像中国上海金猴交易Koerten说，公司的发展并不顺利。
Mondelez的收购可能会改变为Hershey，它可以利用Mondelez的“广阔地理网络，结合当地的消费者和分销见解，”睫毛告诉食物潜水。
火星
利:玛氏并没有失去其在糖果行业的全球领导者的地位。
占有全球糖果市场13.3%的份额，火星位于这个行业的顶端与彩虹糖(Skittles)等品牌合作，该公司最近宣布美国的顶级非巧克力品牌、M&M’s、士力架、Twix、Milky Way、3 Musketeers以及与其同名的巧克力棒。亿滋排在第二位，但收购好时(Hershey，排在第六位)则排在第二位让亿滋以18%的份额超越火星全球糖果市场。
反对:……但这可能不会持续太久。
亿滋可能会带着另一份报价回来，然后就走了安海斯-布希英博(Anheuser-Busch InBev)成功收购SABMiller要么麦考克的最终走开对英国的收购第一食品公司。食品和饮料公司已经证明，他们不会轻易放弃，亿滋在这一点上有很大的风险。
但如果不是Mondelez，其他追求者可以符合Hershey。猜测已围绕着多年来的雀巢收购，这是过去的Spiked Hershey的股票价格．分析师压扁的谣言当时，现在Mondelez已经竞标，可以压力雀巢，这在全球糖果商中排名第4，以自行举动。
此外，Hershey拥有雀巢的kat kat品牌在美国的权利。但是，虽然公司支付了销售的雀巢特许权使用费。合并可以团结在美国巧克力市场上的那种品牌，并在美国巧克力市场上坐下来。
Hershey收购的其他潜在措施可能是Kellogg或General Mills，根据CITI分析师的说法．
Hershey由于两种单独的传闻或实际收购出价在不到一个月内，他们的股价已经看到了两种尖峰。Hershey销售的潜力是猜测成熟，实际上可能会发生在Hershey信任增加的压力和正确的优惠。很多是岌岌可危的，因为它往往与这种幅度的行业整合交易。
