经过几个月的狂热之后小麦价格达到十年来的最高点在俄罗斯入侵乌克兰之后，这种谷物的期货价格最近大幅下跌。
据路透社报道周一，美国小麦期货跌至今年2月以来的最低点。和f普华永道首席农业经济学家休斯(Paul Hughes)说，美国芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade)和欧盟马蒂夫(Matif)期货交易所的小麦期货价格自5月中旬以来均下跌了20%标准普尔全球大宗商品洞察．他列举了几个造成这种下滑的因素。
首先，北半球的天气变得更加有利，此前炎热干燥的天气阻碍了北美的春小麦种植，并威胁到欧盟农场的进展。“天气已经恢复正常，生产前景有所改善，”他在电子邮件中表示。此外，还有来自北半球冬小麦收获季节的正常季节性价格压力。”
与此同时,澳大利亚是最大的小麦出口国之一，预计将获得大丰收，据彭博社报道．
需求也受到了冲击。休斯说，“在正常年份”，全球约20%的小麦被用来喂养动物。“然而，小麦相对于玉米的巨大价格溢价使全球小麦喂养最小化，减少了需求。”
最后，他指出，美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称:美联储)加息的决定降低了投资者对通胀的预期，导致资金流出大宗商品。他说:“4月中旬，投资基金持有的农业大宗商品多头头寸超过550亿美元。他说:“根据我们的计算，多头头寸已经减少了200亿美元，现在接近350亿美元。这种清算本身加速了衰落。”
但这种趋势会持续下去吗，尤其是在对经济衰退的担忧加剧的情况下?不一定，根据肯尼斯·斯科特·扎克伯格，CoBank粮食和农业供应首席经济学家．
"尽管近期有所下滑，但我们认为可能已经触底，事实上，我们认为可能已经触底了，"他说。
在过去的几天里，扎克伯格列举了一系列的“需求信号”。举例来说，埃及是最大的小麦进口国之一寻求增加供应这些国家因入侵乌克兰而受到压力，加入了台湾、阿尔及利亚、约旦、巴基斯坦和孟加拉国等国家的行列，一些出口市场也在做出回应。与此同时,全球小麦短缺他说，可能还会持续两个作物季节。
“当价格上涨，经济衰退迫在眉睫时，我认为消费者会以他们的钱包来投票。”
肯尼斯•斯科特•扎克伯格
CoBank负责粮食和农业供应的首席经济学家
尽管投机者目前情绪悲观，但面对不断增长的需求，有充足的理由预期小麦价格将在较长期内上涨。扎克伯格指出，俄罗斯入侵对乌克兰小麦出口限制的持续影响，以及该国今年冬小麦产量极有可能大幅下降，导致全球供应紧张。
在需求方面，许多中东和北非国家正面临小麦短缺。“所以我们认为，他们正在购买，他们将会集体购买，而可供分配的数量是有限的，”他说。
扎克伯格正在观察决定今年余下时间小麦价格走向的五个因素。从俄罗斯和乌克兰运出的粮食就是其中之一。其次，分析师将审查美国的作物进展。周一，美国农业部公布的数字这表明，与2021年同期相比，今年春小麦的状况有所好转，而冬小麦的状况则有所恶化。
事实证明，第三个因素对今年小麦、玉米和大豆等作物的前景影响尤其大:天气。A La Niña天气模式，其中会导致严重的疾病，可能会给农作物产量带来压力，我们刚刚得到了一些消息阿根廷小麦作物没有人们想象的那么好，”扎克伯格说。“这将给收益率带来压力，这意味着供应减少，价格上涨。”
这位农业分析师还将观察美国不同作物之间的种植面积如何变化。根据美国农业部的作物进展报告今天发布的小麦和大豆种植面积较2021年仅增长了1%，而玉米种植面积下降了4%。美国农业部指出，小麦种植面积是自1919年有记录以来所有小麦种植面积的第五低。扎克伯格说，贸易共识是，由于恶劣的天气条件，小麦的种植面积将会减少。
最后，全球经济宏观环境如何?中国会不会因为俄罗斯的进步而大胆地采取行动来维护对台湾的控制?与其他国家相比，美国经济会如何发展，或者会陷入衰退吗?
“另一部分是，上帝保佑我们不要再经历阿拉伯之春，但现在是夏天，天气很热。有些人觉得他们的食物快用完了。”“所以我有点紧张，不知道这个地区的冲突是否会增加。”
他说，也就是说，对价格起作用的还有一股“矫正力量”:消费者。与今年食品价格上涨了近12%根据美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的数据，与前一年相比，消费者将如何应对食品杂货账单的上涨?最近的一次Symphony RetailAI对交易数据的分析研究发现，对价格最敏感的消费者——约占所有消费者的三分之一——正在放弃他们一直以来所钟爱的产品，转而购买更实惠的替代品。他们还能改变购买的食物类型吗?
扎克伯格说:“当价格上涨，经济衰退迫在眉睫时，我认为消费者会用他们的钱包来投票。”
