Beyond Meat总裁兼首席执行官伊森·布朗(Ethan Brown)在周四晚上的讲话中首先谈到了公司的战略最新收益报告该公司表现出负增长和高净亏损，这是许多分析师可能会问的一个有关该行业的问题。
他说:“关键问题是，这种增长率下降是一种反常现象，还是预示着未来的情况。”
在接下来的一个小时的财报电话会议上，布朗和Beyond Meat的其他高管试图与分析师争辩说，这是一种反常的结果，但到目前为止，事实证明，这种说法很难成立。在周四收盘后的交易中，Beyond Meat的股价下跌近14%。截至周一发稿时，该公司股价较周四的暴跌反弹了约13%。
Beyond Meat并不是唯一一家在2021年底提高增长率方面遇到问题的植物性肉类公司。同样在周四公布季度收益的枫叶食品公司，报告销售额下降3.7%绿叶食品(Greenleaf Foods)旗下包括植物性肉类品牌Lightlife和野地烤肉。枫叶集团总裁兼首席执行官Michael McCain表示，作为回应，公司正在重新分配供应链中的资金和空间，以适应比预期低得多的增长速度。
枫叶总裁兼首席运营官柯蒂斯·弗兰克在公司财报电话会议上表示:“经过多年的惊人增长，这一类别实际上已经停滞不前。”
植物性肉类曾经是一个惊人的增长故事，其中到2020年，总销量将增长45%根据良好食品研究所和植物性食品协会发布的SPINS数据，与2019年相比。这些增长率帮助高估了Beyond Meat、枫叶食品(Maple Leaf Foods)和家乐氏晨星农场(MorningStar Farms)品牌2021年的估值。
Cowen董事总经理兼高级研究分析师布莱恩•霍兰德(Brian Holland)表示，尽管他发现两家公司的预期是理想的，但增长放缓的速度比预期的要快得多，也要突然得多。这一细分市场是为了让消费者以一种更可持续的方式获得类似肉类的蛋白质——这是一个令人钦佩的目标，霍兰德说，但它只是为消费者提供了一种选择，而不是一种需要。但他表示，从定位、性能和价格来看，它未能吸引大多数消费者。
“我不认为我们会打开一个开关，改变肉食者的习惯，”霍兰德说。“在过去的几年里，我们没有看到任何证据表明这一点，所以我认为我认为我们现在看到了一点[不愿采用植物性食品]。”
从急剧增长到零增长
布朗和Beyond Meat的高管一直试图解释公司最近两份收益报告中增长缓慢的原因。
之前的公司第三季度收益报告11月，Beyond Meat发表声明这表明它将低于此前的估计。在第四季度收益之前，没有出现过这样的情况，第四季度净收入下降了1.007亿美元，比2020年底下降了1.2%，美国零售额下降了19.5%。上个季度，Beyond Meat在美国餐饮服务以及国际零售和餐饮服务渠道的增长都被零售销售的失误所抵消。
在周四的财报电话会议上，布朗表示，他认为这种下降是外部因素的结果——植物性肉类行业的总体放缓和货架上的竞争加剧——以及内部因素。他解释说，消费者在2020年储存了更多的产品，因为他们在冰箱里装了东西，以抵御大流行，而这种流行病在2021年底没有重演。Beyond Meat还依赖于通过餐饮服务的试验来建立消费者基础。布朗说，与大流行相关的餐饮服务关闭导致了汽车餐厅业务的激增，而Beyond Meat在这些餐厅中的任何一家都还不是一个大玩家，尽管该公司目前正在一些麦当劳餐厅测试其McPlant汉堡。
虽然盈利数据看起来很惨淡，但布朗说，有很多积极因素。他列举了公司的一些内部统计数据:Beyond Meat是植物性肉类领域的头号品牌，拥有最高的品牌传播速度、较高的家庭渗透率和重复率，在消费者中拥有65%的独立品牌认知度。
“我不认为我们会打开一个开关，改变肉食者。我们只是在过去几年里没有看到这方面的证据。”
布莱恩荷兰
总经理兼高级研究分析师
布朗说，持续的冠状病毒大流行、供应链问题、通货膨胀以及更多以植物为基础的竞争对手进入商店货架，使整个行业处于困难时期。
布朗说:“尽管试图对正在发生的事情提出特定的理论很有吸引力，但市场上有太多的噪音——只是因为大流行的不稳定，不同的变种、行为、餐饮服务到零售——我们只是坐在讨论之外，说，‘这些是我们可以控制的事情。’”“我们将尽我们所能去争取这些，我们将发展我们的业务。”
在看到绿叶食品在2021年的一半时间里销售增长放缓后，枫叶的麦凯恩在11月宣布，该公司将进行一次重组全面检讨其植物性部门．麦凯恩周四表示，评估的结果是增长放缓，枫叶将把40%的植物性增长预期下调至10%至15%。麦凯恩表示，这家加拿大肉类巨头将从投资植物性部门以实现增长转向追求盈利增长，目标是在18个月内实现EBITDA中性。
周四，枫叶的Frank分享了一些评估结果。他说，冷藏植物性肉类在2019年增长了59%，2020年增长了75%，但在2021年仅增长了1%。他说，随着这一细分市场的发展，60%的美国家庭尝试了植物性肉类。
“但消费者的需求根本没有得到满足，他们不会重复购买，”弗兰克说。“因此，这一类别没有达到预期的习惯水平，失效率非常高，购买率非常低。”这种挑战并不是绿叶所独有的，因为该类别的所有主要品牌和产品都面临着类似的挑战，这在很大程度上似乎是由消费者在口味、价格、加工程度和准备使用方面的经验所驱动的。”
植物性食品在家乐氏的产品组合中所占的比例并不大，但该公司旗下晨星农场(MorningStar Farms)品牌的销售也有所放缓。董事长兼首席执行官Steve Cahillane该公司在财报电话会议上表示本月早些时候，销售放缓主要是因为货架上有太多新的竞争对手。他并不担心这个品牌的未来。
卡希兰在电话会议上说:“你通常会在有很多新进入者的新品类中看到这种情况:大量的试用，并不总是最高质量的商品在货架上。”“所以我认为你会看到它动摇了。”
不可能食品是植物性肉类领域的另一家主要参与者，它没有公开交易，也没有报告其收益。
增长潜力在哪里?
Cowen's Holland表示，植物性肉类公司目前处于非常困难的境地。随着这类产品的增长放缓，竞争也在加剧。他说，Beyond Meat的市场份额和利润潜力都受到了挤压。再加上通胀、供应链困难和疫情等意想不到的问题，这一类别的挑战要大得多。
霍兰德说，另一个困难因素是:植物性肉类对其价格几乎没有控制权。作为吸引消费者并与其他行业竞争的另一种方式，该行业正在努力实现与肉类的价格平价。布朗在周四的财报电话会议上反复表示，他相信Beyond Meat的一款产品将在两年半内实现平价，但这仍然很遥远。与此同时，产品的价格也在上涨。
Holland说:“限制人们接受植物性肉类的两个最大因素是味道、质地和价格。”“随着时间的推移，口味和质地将随着创新而不断发展，但在此时此刻，处理价格问题——他们不能接受(溢价)价格，还指望越来越多的人接受。”
“市场上有太多的噪音——只是因为大流行、不同的变种、行为、餐饮服务到零售的不稳定——我们只是坐在讨论之外，说，‘这些是我们可以控制的事情。’”我们将尽我们所能去争取这些，我们将发展我们的业务。”
伊桑•布朗
Beyond Meat的总裁兼首席执行官
然而，现有产品本身可能会变得更加昂贵。麦凯恩说，枫叶仍在努力弄清楚它的植物性战略和资源是如何变化的，他说，这可能是该公司的Lightlife和Field Roast品牌的一个方向。在回答一位分析师的问题时，他描述了该公司的思维方式。
“一种完全不同的植物体验怎么样?”麦凯恩说。“(这)可能是一个更好的结果，以满足更复杂的味觉，寻找一个好的味觉体验，而不是假装的味觉体验. ...。这将影响我们的创新管道和我们在那里的工作，这将在接下来的过程中展开……几年。”
霍兰德说，这将是所有质量更好的植物性肉类公司关注的好地方。虽然该领域的许多参与者表示，他们主要关注弹性素食者，但霍兰德表示，现在关注高端消费者和纯素食者可能是一个更好的策略——这些人已经在这一类别中，如果这一类别放缓，他们可以帮助推动品牌向前发展。
在枫叶的财报电话会议上，麦凯恩承认，该公司必须在成本结构和投资方面做很多调整。但它仍然致力于以植物为基础。
麦凯恩说:“这是一个很好的类别，增长了10%到15%。“…没有多少品类能以这样的速度增长，即使不是30%或40%。”
Beyond Meat的布朗表示，2021年是扩大规模的投资之年，2022年是执行之年。他说，该公司去年大部分时间都在投资创新和扩大规模，为推出大型产品做准备。他大力宣传McPlant汉堡，目前该产品正在美国的一些麦当劳餐厅进行测试，在英国的麦当劳餐厅也可以买到。Beyond Meat最近还在美国建立了一些QSR合作伙伴关系，包括熊猫快餐的Beyond Orange Chicken和肯德基的Beyond Fried Chicken。
布朗说，也有新的超越肉类产品即将向消费者推出。一个是一个新类别的主要产品，它将作为一部分发布地球伙伴关系这是Beyond Meat与百事可乐(PepsiCo)的合资企业。在财报电话会议上，布朗没有透露这款产品是什么——尽管有报道指出它是可能是牛肉干．布朗说，这款产品将在几周后上市，并将在2022年成为首批零售产品。
霍兰德说，从长远来看，进入新的品类可能对Beyond Meat有帮助，但这些产品需要很好地执行和定位。
“最终，他们需要做的是:继续扩大他们的影响力，找到新的买家，”霍兰德说。“这从来都不是他们的本意，但你肯定不能只局限于碎牛肉或植物性汉堡，然后指望转化所有的消费者，这样你就需要让增长算法发挥作用。”
失常还是预兆?
虽然Beyond Meat、枫叶食品(Maple Leaf Foods)和家乐氏(Kellogg)的高管对植物性肉类的未来增长持乐观态度，但霍兰德表示，该行业的前景阴云笼罩，在很大程度上取决于消费者从疫情中复苏的情况。霍兰德说，由于过去两年许多人都住在离家较近、相对孤立的地方，趋势是更放纵的食物，远离看起来更健康的选择。
Beyond Meat的布朗说，随着疫情改变了游戏规则，该公司并没有停止朝着长期目标努力。但他认为，随着人们开始向更正常的生活过渡，植物性饮食又开始流行起来。
“这是一个增长10%到15%的伟大类别. ...没有多少品类能以这样的速度增长，即使不是30%或40%。”
迈克尔·麦凯恩
枫叶食品公司总裁兼首席执行官
布朗说:“如果它自己开始加速，我认为我们处于有利地位。”“但除此之外，我们已经采取了一些行动，这些行动将使我们看到新的增长。”他说，公司增加了销售点，正在计划更多的战术购物者营销计划和更广泛的抽样活动。他说，新的创新正在走向市场。
在电话会议结束时，布朗告诉投资者“耐心等待”。我想，我们会在今年下半年回来，给你们带来一些好成绩。”
霍兰德说，他将拭目以待，看看Beyond Meat能否兑现这一承诺。过去，该公司的增长、合作伙伴关系和产品并不总能达到其目标。高管团队提出的在研发、提高效率和降低成本方面的投资是巨大的，但霍兰德表示，不能保证这些投资会得到回报。
＂他们的剧本可能会证明这一点。”“但今天，他们基本上是在要求投资者接受他们正在进行的投资规模，并理解我们不知道这是否会在两年内获得回报，因为我们今天知道采用曲线正在放缓。它可能会重新加速，但也可能会爆炸。”
