潜水简报:
- 联合利华将以80.3亿美元的价格向私人股本公司KKR & Co出售其人造黄油和价差业务，这是2017年欧洲最大的收购公司之一。该公司在一份声明中表示。
- 这笔交易包括“我真不敢相信这不是黄油”，以及联合利华其他标志性的人造黄油和果酱品牌，预计将于2018年年中结束，等待监管机构的批准。
- 总部位于英国和荷兰的联合利华表示，除非公司有创造更多价值的收购机会，否则它将把现金返还给股东。
潜水的见解:
在联合利华决定提高盈利能力后，投资者向该公司施压拒绝卡夫亨氏(Kraft Heinz) 1,430亿美元的收购要约今年早些时候。
在出售145年历史的人造黄油和黄油产品组合时，联合利华不仅丢掉了一项历史悠久的业务，而且随着消费者重新转向黄油，该公司的业务也经历了一些下滑。近年来，美国人每年消费的人造黄油约为3.5磅——比上世纪90年代初的消费量还少三分之一，当时用植物油制成的人造黄油和黄油酱被认为是比黄油更健康的替代品。与此同时,今年黄油的销量预计将增长8%由于需求增加和供应有限，零售价格飙升。
尽管Country Crock、Flora和Blue Band等联合利华旗下品牌2016年在该公司的新兴市场实现了温和增长，但这不足以抵消发达市场的持续下滑，从而拖累了盈利能力。
“今年4月，我们制定了2020年的目标计划加快可持续价值创造。在联合利华工作了很长一段时间之后，我们决定，利差业务的未来将在集团之外波尔曼联合利华首席执行官在一份声明中说。“公告…这标志着我们为了长期增长而进一步调整和完善投资组合。”
联合利华在全球范围内保持着34%的市场份额，这可能得益于其经典品牌的素食和有机版本。尽管该部门在第三季度的整体销售额下降了2%，联合利华还是交出了一个利润率约为20%的部门，这是一个让该业务对几家私募股权公司颇具吸引力的卖点。
KKR负责人Johannes Huth在一份声明中表示，消费品牌组合在价差方面的实力为未来的增长提供了坚实的基础。这家私募股权公司表示，将继续努力为联合利华的产品寻找可持续的原料。
一旦过时的黄油再次流行起来，利差业务也不会消失。KKR将获得一项拥有强劲现金流的稳固业务，而联合利华将剥离一项增长缓慢的业务，获得现金，用于奖励股东或收购另一项业务。就像食品领域的大公司经常遇到的情况一样，预计会有更多的公司寻找方法，在剥离不受欢迎的业务的同时，扩大增长更快的业务。
